企业偿债能力与财务风险分析-世界信用组织

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3.9 企业偿债能力与财务风险分析

常用的偿债能力分析比率有资产负债率、财务扛杆率、利息保障倍数等。

一、资产负债率

资产负债率是企业负债总额与资产总额的比较。

资产负债率=

负债总额

×100%

资产总额

资产负债率反映企业的长期偿债能力和将来继续举债的潜力。该指标越低,资产对债权的保障程度就越高,债权人就越愿意向企业提供贷款,说明企业举债潜力大,有能力克服资金周转困难;反之,如果该指标过高,超过一定范围,企业长期偿债能力差了,就不能保障债权人的利益,企业举债就会遇到困难。

案例:永发公司的2004年2007年度的资本负债率

2004

2005

2006

2007

负债总额

20万

100万

300万

500万

资产总额

100万

200万

500万

600万

资产负债率

20%

50%

60%

83.3%

从上表可以看出,该单位的资产负债率每年大幅上升,且已达到了83.3%,该单位的偿债能力已经比较低,对该单位赊销,可以考虑要求其提供担保。

二、财务杠杆率

财务杠杆率=

负债

×100%

资产净值

财务杠杆率表明企业用一元钱的自有资金,去做几元钱的生意,表明企业“四两拨千斤”的程度。财务杠杆率不是一个绝对的概念,有时也用需要优先偿付的债务与资产总额的比值计算财务杠杆率。

正像其他财务比率一样,没有理想或者最高的财务杠杆率,但是财务杠杆率越高,代表着财务风险越高。

三、利息保障倍数

利息保障倍数=

计税前和计息前利润总额

利息费用

该比率主要反映企业的利润是否能够偿还利息成本,往往由银行使用该比率来评估贷款风险。

四、流动比率与速动比率

流动比率=

流动资产

流动负债

速动比率=

速动资产(速动资产是流动资产减去存货和预付费用后的余额。)

流动负债

一般说来,这两个比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强;反之则反。一般认为流动比率应在2:1以上,速动比率应在1:1以上。流动比率2:1,表示流动资产是流动负债的两倍,即使流动资产有一半在短期内不能变现,也能保证全部的流动负债得到偿还;速动比率1:1,表示现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债相等,可以随时偿付全部流动负债。当然,不同行业经营情况不同,其流动比率和速动比率的正常标准会有所不同。应当说明的是,这两个比率并非越高越好。流动比率过高,即流动资产相对于流动负债太多,可能是存货积压,也可能是持有现金太多,或者两者兼而有之;速动比率过高,即速动资产相对于流动负债太多,说明现金持有太多。企业的存货积压,说明企业经营不善,存货可能存在问题;现金持有太多,可能说明企业不善理财,可能说明资金利用效率过低。

五、反转流动比率

反转流动比率=

流动负债

×100%

流动资产

反转流动比率衡量的是企业流动资产中由流动负债提供的资金比例。如果反转流动比率是60%,那么说明企业中有60%的流动资产是由流动负债提供的资金。

六、无信贷间隔天数

无信贷间隔天数=

流动资产-存货-预付费用-流动负债

日经营费用

日经营费用的计算方法是:

日经营费用=

销售收入-税前利润-折旧与摊销

365

之所以扣除折旧和摊销,是因为这两项不是现金支出。

无信贷间隔天数,是假定企业在不获得销售收入前提下,能够运行多少天。该比率也是反映企业资产的流动性和应对重大风险的能力。

上述内容摘自《ICE8000信用调查、分析、评级》(方邦鉴著,可以免费使用,但请注明出处)